ICU: Қазақстан экономикасы емес, Украина экономикасы 2022 жылдан бері ең қиын кезеңге өтіп жатыр
ICU инвестициялық компаниясының сарапшылары Украина экономикасы 2022 жылдан бері ең қиын кезеңге енгенін ескертті. 2026 жылы ЖІӨ 0,6%-ға, 2027 жылы 1,9%-ға қысқаруы, инфляцияның қыста 12%-ға дейін өсуі, гривнаның 49 грн/$ дейін әлсіреуі және 2027 жылы бюджет тапшылығын жабу үшін қосымша 20–25 млрд доллар қажеттігі болжанып отыр.
Ең бастысы
- ICU 2026 жылы Украина ЖІӨ-нің 0,6%-ға, 2027 жылы 1,9%-ға қысқаруын болжайды
- Маусым айындағы бұрынғы болжамда 2026 жылы 0,8% өсу күтілген еді
- ICU болжамы бойынша инфляция қыста 12%-ға жетеді, бір таңбалы деңгейге тек 2027 жылдың 3-тоқсанында қайтады
- Dragon Capital да 2026 жылы ЖІӨ-нің 0,5%-ға төмендеуін күтеді
- Гривна бағамы 2026 жылдың соңында 45,8 грн/$, 2027 жылдың соңында 49,2 грн/$ деп болжануда
- ҰБӨ есептік мөлшерлемені 16,5%-ға дейін көтеруі және 2027 жылдың бірінші жартысының соңына дейін сол деңгейде ұстауы мүмкін
- 2027 жылы бюджет тапшылығын жабу үшін қосымша 20–25 млрд доллар табу қажет
Бұл неге маңызды
ICU болжамдары Украинаның макроэкономикалық көрінісінің бірнеше жылға нашарлайтынын көрсетеді – ЖІӨ қысқарады, инфляция қыста 12%-ға дейін көтеріліп, тек 2027 жылдың 3-тоқсанында бір таңбалы деңгейге қайтады, бұл халықтың сатып алу қабілетін тоздырады. ҰБӨ-ның есептік мөлшерлемесі 16,5%-ға дейін көтеріліп, коммерциялық несие ставкаларына ықпалы әлсіреуде. Үкімет 2027 жылы бюджет тапшылығын жабу үшін қосымша 20–25 млрд доллар іздеуге мәжбүр болады, бұл сыртқы қаржыландыруға тәуелділікті айқындайды. Қысымның негізгі себептері ретінде Ресейдің өнеркәсіп пен көлік инфрақұрымына соққылары мен Қара теңіз кеме қатынасы жолдарының бұзылуы аталады.
Не болды
ICU инвестициялық компаниясының сарапшылары Украина экономикасының макроэкономикалық болжамын нашарлатты. 2026 жылы ЖІӨ 0,6%-ға қысқарады деп күтіледі (маусым айындағы бұрынғы болжам 0,8% өсу еді), 2027 жылы құлдырау 1,9%-ға тезеді. Инфляция қыста 12%-ға дейін көтеріліп, тек 2027 жылдың 3-тоқсанында бір таңбалы көрсеткішке қайтады; жыл соңында 8,2% деп күтіледі. Дракон Капитал да 2026 жылы ЖІӨ-нің 0,5%-ға, 2027 жылы 1%-ға төмендеуін болжайды. ҰБӨ есептік мөлшерлемені 50 базистік тармаққа – 16,5%-ға дейін көтеруі мүмкін және 2027 жылдың бірінші жартысының соңына дейін сол деңгейде ұстайды, бірақ коммерциялық ставкалар мөлшерлеме өзгерістеріне іс жүзінде жауап бермейді. Гривна 2026 жылдың соңында 45,8 грн/$, 2027 жылдың соңында 49,2 грн/$ болады деп болжануда. Сыртқы сауда тапшылығы 2026 жылы 87,4 млрд долларға (ЖІӨ-нің 38,8%-ы) кеңейеді, 2027 жылы 74,3 млрд долларға (32,2%) тарылады. 2027 жылы бюджет тапшылығын жабу үшін қосымша 20–25 млрд доллар қажет. ICU орта мерзімді сценарийде бейбіт келісім жасалмайды деп есептейді.
Оқиға тарихы
Соғыстың он жылдан астам уақыты ішінде Украина экономикасының құрылымы өзгерді – қызметтер мен қорғаныс өнеркәсібінің үлесі артты. Ресейдің Қара теңіз көлік дәліздерін бұғаттауы экспортқа нұқсан келтіріп, логистикалық шығындарды арттырады. Үкіметтің қару-жарақ пен қосалқы бөлшектерді сатып алуы импортты өсіріп жатыр – бұл шығындардың бір бөлігі USL (Ukraine Support Loan) қорғаныс бағдары арқылы қаржыландырылады. Позициялық сыртқы қаржыландыру, кешеуілдеулерге қарамастан, 2027 жылдың соңына дейін сыртқы шоттар тапшылығын жабуға жеткілікті болады деп күтіледі, бұл ҰБӨ-ға валюта нарығын бақылау үшін жеткілікті мүмкіндік береді. ICU орта мерзімді сценарийде бейбіт келісім жасалмайды деп есептейді және Ресейдің аумақтық жетістіктері өте шектеулі болып қала береді деп болжайды.